王川：当隔壁老王投资存储股票赚了三十倍后，如何还能不焦虑 （三）

王川讨论大型科技公司的AI资本开支与存储芯片需求，认为亚马逊、谷歌、微软和脸书占全球AI资本开支的大部分，观察这四家公司的投入变化可把握整体趋势。他依据文中估算指出，四家公司2026年资本开支预计大幅高于2025年，增量中相当部分流向存储芯片，构成当时存储价格上涨的直接需求来源。但他同时强调，投入增长既来自经营现金流增加，也来自资本开支占现金流比例上升；四家公司自由现金流承压、现金净额相对季度资本开支有限，亚马逊还发行长期债务。因此，继续扩张可能依赖新增债务和未来现金流增长；他暂未展开数据中心租赁承诺与项目融资如何影响这一判断，并将讨论留待下篇。